告訴你如何又簡單又快速地看明白上市公司的年報

2022-06-23 09:26:26 字數 2330 閱讀 6012

2014-10-27 馬靖昊凱恩斯

與公司財務風險有關的:

1. 年報重要提示欄注意會計事務所是否出具了標準無保留意見的審計報告。

2. 注意是否更換會計事務所。

3. 選擇第一大股東持股比例高(30%以上)的公司,可以強有力控制管理層。

4. 注意關聯交易的數額(關注經營性現金淨流量與淨利潤的差值、與同行相比毛利率)

5. 注意擔保數額佔淨資產的比例不要超過10%。

6. 如果上市公司互為擔保,要注意多米諾骨牌效應。

7. 一年以內的應收賬款比例應大於85%以上。

8. 其他應收賬款越少越好

9. 注意固定資產明細欄中在建工程有沒有拖了幾年都沒完工的情況。

10. 注意長期待攤費用(期限一年)裡面的組成,特別要注意是否包括了本應在當期列入費用的廣告費。

11. 注意應收賬款的計提減值準備構成:自我要求嚴格的公司會將三年以上的應收賬款全部計提。

12. 注意企業營銷收入的增長有沒有引起銷售費用的相應增長,或者應收賬款是否大幅增長,或者經營性現金流是否相應變化,可通過這些異動觀察企業是否虛構營業收入。

13. 一般而言,當公司的收款政策無重大變化時,期末應收賬款與當期營業收入應呈現同向的變化;如營收不變或持續增加時,應收賬款餘額的減少可能代表公司的收款速度加快了,或者是公司刻意製造這種假象。

14. 應特別注意公司存貨增減變動的情形是否合理,並與同業比較作為參考。

15. 當固定資產持續增加時,投資者應將此情況作為警訊。

與公司競爭力有關的:

1. 真正有實力的公司借款一般是通過無擔保信用借款,可注意上市公司在銀行內部評級中是否達到aa-級別。從另一方面可以考察公司的實力。

2. 好公司的銀行借款一般是長期借款大於短期借款。

3. 如果產品熱銷,公司的應收票據裡銀行承兌匯票比例大,商業承兌匯票比例小,應收賬款比例小。

4. 應收賬款與營業收入應該保持穩定的比例關係。如果應收賬款突然大幅增加且與營業收入的比例提高,這不是個好兆頭。而如果相反,說明企業產品競爭力提高了。

5. 預付賬款的突然提高也不是好事情

6. 存貨與營業收入也應該保持穩定比例關係

7. 固定資產方面應注意公司是把錢投向了豪華辦公樓,還是投向生產和研發。

8. 關注固定資產的折舊政策。盈利強的公司會傾向於縮短折舊時間。與同行業相比,如果折舊時間過長,不是好事情,應該關注折舊時間短的公司。

9. 注意成本構成中的三項費用增長比例應低於營業收入的增長比例。

10. 可將經營性現金淨額與淨利潤比較,如果經營性現金淨額明顯大於淨利潤,必須小心。通常原因是:

一是公司銷售回款速度下降,顯示產品不暢銷;二是存貨出現積壓,採購來的原材料尚未形成產品或產品尚未銷售。由此帶來企業沒有足夠現金來擴大生產,並且可能從銀行貸款,進而增加了企業的利息負擔。為了驗證,可以查上市公司資產負債表中的應收賬款和存貨是否明顯增加。

11. 如果經營現金淨額長期明顯低於淨利潤,甚至為負數時,則是非常危險訊號。這說明企業長期處於入不敷出的狀況,特別是當企業負債很高時,若經營現金淨額仍為負數,則可能演化為鉅額虧損。

12. 如果經營性現金淨額大大超過淨利潤,可能是預收賬款大幅增加,也可能是應付賬款大幅增加,也可能是企業壓低利潤。第三種可能可以通過查詢年報中會計政策是否改變以及壞賬準備和存貨減值準備是否大幅增加。

還有可能是某些公司由於行業特殊性,費用支出和收入實現不是同一年產生,比如資本密集型企業存在較多固定資產,而固定資產折舊雖然每年納入公司成本,但不會產生現金流出。

13. 關注具體分類產品的毛利率變化,可以看出企業產品的競爭力變化。

14. 低成本型企業的競爭力指標:低毛利率,資本週轉率最好逐年提高,流動比率最好保持逐年下降,成本費用逐年下降。

而能否維持高毛利率則是判斷企業是否具有差異化競爭優勢的有效指標。而不管什麼公司最終目的是必須賺錢,這方面可以通過利潤率判斷企業的賺錢能力。

15. 雖然流動比率的降低可以增大企業的經營現金流,但是如果企業沒有規模優勢和管理效率,卻通過拉長應付賬款或其他應付負債的支付時間,可能造成***。有可能使**商採取以下不利於企業發展的行為:

提高售價、降低優先供貨的意願、降低供貨質量、懷疑清償貨款的能力。如果上述負面因素產生,徵兆是:當應付賬款增加,而營收衰退活增長不如預期,可能代表上述負面因素正發生作用。

16. 如果企業的經營性現金淨額出現少於淨利潤或出現負值,則必須查明是否因為應收賬款或存貨暴增引起,如果不是由於以上因素引起,流動資產的安全性與流動性良好,應該可以接受。如果是以上因素引起,則必須警惕。

17. 如果股本與溢價佔股東權益比率過高,表明公司可能不斷地通過現金增資,向股東取得資金,在資本市場上屬於負面訊息。

18. 盈餘資本與股東權益的比率可以相對透露企業的競爭力

19. 資產比負債更危險,必須注意重資產型、投資型企業資產中的減值風險。