PVC 珠江牌塑料托盤 廣州塑料工業股份有限公司

2022-08-05 00:05:48 字數 3588 閱讀 7678

pvc資料

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廣州塑料工業股份****

國內pvc生產有電石法和乙烯法兩種生產工藝,目前電石法工藝約佔75%-80%,是市場的主體,因此電石法pvc的生產成本更應成為投資者關注的重點。對於電石法pvc,影響其成本的因素主要為電力**、煤炭**、氯氣、物流**等,其中最主要的是電力成本;對於乙烯法pvc,影響其成本的因素主要為乙烯、氯氣等。儘管近期國際**大幅受挫,但受國內加大減排力度影響,電石法pvc的生產成本非但未能下降,後市反而趨升。

pvc的生產工藝主要有兩種:一是電石法,主要生產原料是電石、煤炭和原鹽;二是乙烯法,主要原料是乙烯和**。但是由於我國“富煤缺油”的資源特徵,電石法pvc生產是國內的主流生產工藝。

以下主要分析電石法pvc的成本因素。

電石法成本核算公式:1噸pvc成本=1.5×電石+0.76×氯氣+(450~500)×電價+其他費用

國內pvc的需求60%左右都集中在房地產市場,因而未來房地產市場的新開工面積以及施工面積將在很大程度上影響未來pvc的需求。考慮到2009年下半年至房地產調控政策出臺前,我國房地產市場進入恢復性增長階段,房地產施工面積以及房地產新開工面積均較快增長。2010年1-3月我國房地產累計施工面積和累計新開工面積同比分別增加35.

5%和60.8%,屆時三季度pvc需求旺季時節仍會產生剛性需求

pvc下游需求行業65%—70%用於房地產行業。2009年11月的房屋新開工面積出現大幅增加,同比增長193.61%,今年以來,1—4月房屋新開工面積同比增長63.

61%。一般來說,房地產市場對pvc需求的有半年以上的滯後效應,今年夏季應為pvc的需求旺季。但自4月出臺“國十條”房地產調控政策以來,房屋的成交量大幅萎縮,需求的釋放還有待觀察,這也是pvc**前期大跌和築底後難以出現單邊**的原因之一。

pvc的消費與巨集觀經濟狀況息息相關,pvc製品2010年總體消費增加將不可避免。根據相關機構統計,1—4月份國內pvc累計產量358.6萬噸,較2008年同期高出近9.

9%;1—3月份累計進口28.72萬噸,較2008年同期大幅增長33.9%;1—3月份累計出口4.

54萬噸,較2008年同期大幅下滑78%。

據海關統計,2010年4月份中國pvc粉進口8.04萬噸,總金額為8142萬美元,均價為1013美元/噸。4月pvc進口量較3月減少3.

84萬噸,接近32.32%。2010年1—4月累計進口量在37.

06萬噸,同比減少達50%。

相關資料顯示,2010年4月份中國pvc產量91.75萬噸,較3月份產量90.49萬噸增長1.

26萬噸,增幅1.39%,較去年同期的78.60萬噸同比增長16.

7%;2010年1—4月累計產量為358.7萬噸,較去年同期的299.64萬噸同比增長19.

7%。從國內pvc產量與淨進口量資料可以看出,國內電石法pvc成本優勢相當明顯,將以乙烯法為主的進口pvc壓縮至僅僅維持剛性需求的10萬噸以內。但值得注意的是,從去年年底以來,電價、水價、煤炭**等電石法相關材料的陸續調價正在逐步侵蝕這種優勢。

1.電石法成本將繼續高企

關於清理高耗能行業優惠電價政策的通知使得電石行業內對後續成本**的預期加大,目前市場上有訊息稱,寧夏區域電價在6月1日起上調0.1元,內蒙及河南地區也有電價上調的訊息傳出。目前看,後市電石行業壓力加大,pvc整體的成本仍有**的趨勢。

另一方面,在4月份國內煤炭**不足的情況下,進口煤乘虛而入搶佔了不少國內市場份額。海關資料顯示,儘管4月份國際煤價大幅**,澳大利亞bj現貨**一度飆升至108美元/噸左右,而我國煤炭進口量仍達到1352萬噸,延續了今年以來月度進口量在1300萬噸以上的態勢,比去年同期增長48%。今年1—4月份累計進口量則同比增長了1.

5倍。相對於高度彈性的乙烯法pvc生產成本,電石法pvc生產成本相對剛性,尤其在6月份國內針對部分限制類企業的電價調整之後,成本剛性可能會更強。在目前**水平下(電石,hcl),外購電石生產pvc的成本已高達7600左右。

2.乙烯法pvc:利潤決定產量

國內的裝置中,不依賴進口的僅有齊魯石化的60萬噸一體化裝置的產能。其他三個渠道的**都要靠進口來滿足。據cmai估計,2009年與2010年兩年中東地區乙烯產能增長率均在30%以上,2011年增長率有望繼續增長,2008—2012年增長率將翻倍。

加之以天然氣為原料的聚乙烯路線:乙烷—乙烯—聚乙烯相比石腦油裂解法成本有很大優勢(天然氣乙烯成本僅有350—400美元/噸)。而且中東國家長期對乙烷法生產工藝進行補貼,因此中東產聚乙烯無論是石油工藝還是天然氣路線,即使加上到港的運費、關稅、包裝等費用,其**仍然具有極強的競爭力

長期研究後我們發現,乙烯法pvc**量和進口利潤、進口加工利潤存在明顯的關係。如果pvc進口料**商和進口乙烯加工的國內廠商可以實現盈利,乙烯法pvc的**可以增加到45萬—55萬噸。

雖然目前國內電石法pvc在成本競爭上仍然處於優勢,但隨著乙烯**的大幅**,一旦電石法成本優勢無法保持,乙烯法進口將逐步回升。而且由於國內電石法裝置一旦投產,其巨大的建設成本使得開工率不可能在很短的時間內大幅下降,介時供給壓力將會加大。從產能資料來看,2008年我國pvc總產能1581萬噸,其中電石法pvc產能達1222萬噸;2009年我國pvc總產能1781萬噸,其中電石法pvc產能達1409萬噸,增長勢態明顯;而在未來幾年,國內的pvc產能仍將呈現擴張趨勢,有資料顯示,2010年新增pvc產能將超過450萬噸(其中電石法pvc為380萬噸),國內pvc市場仍將供大於求,企業面臨的壓力不言而喻。

總之,我們認為整個7月份pvc**難言樂觀,市場仍存在較大的**風險,風險的主要**是乙烯法的成本和pvc的總體**。

pvc**走勢與周邊市場的聯動性

**走勢對pvc**走勢的影響。金融危機爆發以來,**與期市的聯動性越來越明顯。以pvc為例,近2個月其與**的正相關性達到92.

09%。此外,4月16日股指**在中國金融**交易所上市交易,隨著其成交的日趨活躍,大量資金流向期指市場,而股指**的走勢對大宗商品的日內走勢也表現出了顯著的影響。資料顯示,在4月16日—6月18日這段時間內,pvc與股指**走勢的正相關性為91.

66%。

**與lldpe走勢對pvc的影響。**是lldpe與pvc的產業鏈上游,其**的變動直接影響下游**的變動,雖然國內pvc的生產以電石法為主,但是從近段時間來看,**與pvc也表現出了較強的相關性,兩者的正相關性達到了78.12%。

lldpe與pvc在下游消費領域中存在一定的替代性,兩者的**走勢聯動性強。近兩個月內,兩者的正相關性為96.80%。

螺紋鋼與pvc**走勢的相關性。pvc下游消費中有近60%是管材、型材,主要用於建築行業中,而螺紋鋼是建築的主要材料之一。近期兩者**走勢的相關性表現得十分明顯,正相關性高達96.

86%。

從上述資料可見,雖然近期pvc自身的活躍性較低,但是與周邊市場的聯動性十分明顯,投資者應該關注周邊市場走勢,作為對pvc的**走勢的參考。

分析pvc**走勢時,還應考慮氯鹼平衡關係,這也是pvc生產企業首要考慮的問題。差別電價調整的政策對於國內電解鋁行業造成較大的衝擊,作為燒鹼下游的消費行業,電解鋁產量的限制會減少燒鹼的消費量,促使氯鹼行業降低開工率,直接導致pvc的**量出現一定程度的下降,對pvc**構成支撐。

國內外盤的對塑料有影響的資訊、上游廠家生產動態、出廠**、分析pvc**走勢時,還應考慮氯鹼平衡關係;二級市場**商的**、貨源,下游**商和廠家的接盤**;**對現貨的相互影響關係。供需狀況變化,國際**市場波動,巨集觀經濟形勢,國家政策變化,原料**變化,出口形勢。

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