第2章企業資金的籌集和管理

2022-11-24 12:56:15 字數 6023 閱讀 8167

第一節企業籌集資金的目的和原則

一、 企業籌集資金是指企業根據生產經營、投資及調整資金結構的需要,通過資金市場,採取有關的籌資渠道和方式,以獲得所需資金的一種經濟行為(活動)。

二、 企業籌資的主要目的

(一) 企業的設立、開業、開辦必須有法定的資本金;

(二) 為了滿足施工生產經營和投資的需要;

(三) 為了使資金結構保持合理比例關係。

三、籌資渠道與方式

(一)籌資渠道

1、籌資渠道指資金的**。

2、7種渠道p43

(二)籌資方式

1、籌資方式:指取得資金的具體形式

2、6種籌資方式p43

(三)籌資渠道與籌資方式應該有效的組合(匹配),以降低資金成本和風險。

四、籌資的分類

(一)按性質區分,可分為

自有資金

債務資金

1、 自有資金

1 自有資金即所有者權益,一般包括4項:資本金、資金公積金、盈餘公積金和未分配利潤。

2 特徵:p44

2、 債務資金

1 負債資金

2 特徵:p44

(二)從金融機構角度可分為

直接籌資

間接籌資

1、 直接籌資

1 不通過銀行等金融機構直接進行籌資

2 如發行**、發行債券

2、 間接籌資

1 藉助於銀行等金融機構進行籌資

2 如銀行借款、融資租賃

第二節資本金的籌集

一、 資本金籌集的概述

(一) 資本金是指辦企業的本錢。

(二) 企業申請開辦,必須具備一定的資本金,叫法定資本金。

(三) 建立資本金制度

1、 它是國家圍繞資本金的籌集、管理和所有者的權、責、利方面的法律規範。

2、 資本金制度的建立,有利於保障所有者權益,企業進行自負盈虧的經營有著重要的意義。

二、 資本金的構成和管理

(一) 按投資主體可分為:

國家資本金

法人資本金

個人資本金

外商資本金

(二) 籌集資本金的方式;

1、 吸收貨幣資金方式

2、 吸收實物方式

3、 吸收無形資金方式

4、 發行**

(三) 籌集的資本金通過註冊會計師事務所進行驗資,並得到驗資報告。

三、 股份****資本金的募集

(一) 股份****是通過認購**進行資本金的籌集。

1、 **是有價**

2、 **持有者為股東

(二) 股份****的設立方式有兩種

1、 採取發起方式

特點:全部股份都由發起人認購(不對外)

2、 採取募集方式:

特點:發起人認購股份不得少於35%

其餘向社會公開募集

(三) 股份****註冊資本最低限額為1000萬元,有外商投資的股份****的註冊資本3000萬元。

(四) **的分類

1、 按股東權利不同分為普通股、優先股

2、 也可分為記名**、不記名**

四、 有限責任公司資本金的籌集

(一) 有限責任公司p53

(二) 有限責任公司與股份****的比較

五、 資本公積金

(一) 投資者投入企業的有些資金,只能先作為資本公積金,然後按照法寶程式轉為資本金。

(二) 資本公積金的主要**p58

第三節債務資金的籌集

一、 概述

(一) 債務資金的籌集也叫負債籌資,目的是為了滿足施工生產經營和投資的需要

(二) 負債籌資主要包括:

發行債券

銀行借款

融資租賃

商業信用

二、 發行債券籌資

(一) 企業發行的債券是一種有價**,表明企業與持券人的債務與債權關係,持券人可按期或到期取得規定利率的利息,到期收回本金.

(二) 債券型別

1、 可分為:抵押債券和信用債券

2、 可分為:記名債券和不記名債券

3、 可分為定期償還債券和隨時償還債券

4、 可分為短期債券和長期債券

5、 可分為可轉換債券和不可轉換債券

(三) 企業債券籌資的條件p61

(四) 債券發行**的計算

1、 影響因素:

1 債券面值

2 票面利率

3 當時市場利率

4 期限

2、 發行**的計算公式:

1 動態計算公式:p63

1)到期一次還本付息

2)分次付息到期還本

2 例項(第一種情況)

企業發行面值為1000元,票面利率為8%,債券期限為3年的債券,若市場利率為8%,且要求到期一次還本付息,計算其發行**。

(第二種情況)若要求分次付息,到期還本,計算髮行價值

假若,面值1000元,n=3年,票面利率為10%、8%、6%時,市場利率不變8%

結論;當票面利率〉市場利率溢價發行

票面利率=市場利率平價發行

票面利率〈市場利率折價發行

三、銀行借款

四、融資租賃

(一) 概述

1、 租賃:是出租人以收取租金為條件,按有關規定將固定資產租給承租人使用的一種經濟行為。

2、 租賃可分為經營租賃和融資租賃

3、 融資租賃:是由租賃公司按承租單位要求融通資金購買機械裝置,按規定提供給承租使用單位的一種租賃業務。

4、 特徵:

1 兼有融資、融物兩種職能

2 涉及三方當事人,至少訂立兩個合同

3 承租人對裝置和供貨方有選擇的權利

4 租賃期滿,承租的裝置按合同規定歸承租人留購、續租或退回出租方。

(二) 租賃費的計算

1、 租賃費的構成:

包括:購置成本

利息和有關費用

利潤2、 租賃費的計算公式

例,某施工企業向機械裝置租賃公司租賃大型起重機一臺,該臺起重機購置成本為400,000元,租賃利率為年利率10%,每年年底支付一次,租賃期限為5年。

注意:1、後付年金計算

2、係數可計算可查表

3、每次支付的a應為兩部分:付息、還本

如,第一年末支付租賃費 105520元

利息=400,000*10%=40,000元

本金=105520-40,000=65,520元

(三) 融資租入固定資產的優點:p70

五、以商業信用形成暫時佔用其他企業單位的資金

第四節資金成本的計算

一、 概述

(一) 資金成本是指企業為了取得和使用資金而支付的各種費用。(即付出的代價)

即資金使用者向所有者所提供的報酬

(二) 資金成本包括:資金籌集費用和資金佔用費兩種

1、資金籌集費用表現為:手續費、印刷費、註冊費等。

特點:一次性支出。

如:籌資10萬元,首先要支出0.5萬元,實際得到9.5萬元。

2 資金佔用費:與時間有關,時間越長,佔用費用越高。

3 施工企業使用資金所負擔的費用同籌集資金淨額的比率,叫做資金成本率(通常也叫資金成本)

用公式表示如下:

二、 個別資金成本的計算;

(一) 銀行借款成本率的計算

1、 向國內銀行借款p77

1) 計算公式:

特點;1 一般沒有手續費

2 利息的支出有抵稅作用(企業所得稅)

例項;某施工企業向某銀行借款500萬元,年利率為10%,所得稅率為25%,則:

2、 向國外銀行借款

1) 計算公式:

特點:1 有各種籌資費用

2 利息的支出有抵稅作用(企業所得稅)

例項:某施工企業因進口國外建築機械向某國外銀行借款100萬美元,手續費率按借款總額2%估算,年利率為8%,所得稅率為25%,則:

(二) 債券資金成本率的計算:

1、 計算公式:

特點:與國外銀行借款成本相似

2、 例項:某施工企業因擴大施工生產經營規模的需要,經有關部門批准,按票面價值向社會發行債券500萬元,債券年利率為12%,債券籌資費率為1%,企業所得稅為25%,則:

1 按票面價值發行(既等價發行)

2 (三) 優先股股金成本率的計算

1、 計算公式:

特點:1 年股利率固定

2 稅後利潤中支付股利,所以計算過程與所得稅無關

3 成本率是稅後成本率

2、 例項

某施工企業向社會發行優先股股金總額為400萬元,年股利率為14%,籌資費率為2%,則:

(四) 普通股股金成本率

1、 計算公式:

特點:1 與優先股相似

2 稅後資金成本率

3 股利每年增長率為g

2、 例項

如某施工企業發行普通股股金總額為1000萬元,籌資費率為2%,下一年發放的股利率為15%,以後每年增長2%,則:

(五) 留存收益成本率

1、 計算公式:

特點:1 與普通股相似

2 沒有籌資費用

留存收益是稅後利潤形成的,從表面上看,公司留用利潤並不花費什麼資本成本,股東願意將其留用於公司而不做為股利投資於別處,總是要求獲得與普通股等價的報酬,因此,留存收益也有資本成本。

2、 例項

上述施工企業的留存收益共100萬元,其他條件與普通股股金相同,則:

(六)5種個別資本成本比較:

1、5種個別資本成本是5種籌資方式不同引起的。

2、可分為兩大類:權益資本 3個

債務資本 2個

3、 大小比較:債務資金成本較低(從稅前→稅後,打折扣,變小)

權益資金成本較高

4、 最後都為稅後資金成本率

三、 綜合資本成本的計算

(一) 是個別資本成本率的加權平均值

(二) 權數?

(三) 公式:

(四) 例項:

則各種資金**佔全部資金的比重和綜合資金成本率可計算:

綜合資金成本率=40%×17.31%+4%×17.00%+16%×14.29%+20%×9.27%+20%×7.50%

6.924%+0.68%+2.2864%+1.854%+1.5%

13.24%

第五節籌資風險及其迴避

一、 籌資風險又稱“財務風險”。它是指由於負債籌資而引起的債務到期不能償還的可能性。包括:現金籌資性風險和收支性籌資風險。

二、 現金性籌資風險

又稱資金性籌資風險。

三、 收支性籌資風險

指企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。

四、 財務槓桿損益

財務槓桿損益是利用負債籌資而給企業帶來的額外經濟效益或損失。

(一) 是在現有資金結構不變的情況下,由於息稅前利潤的變動而對所有者權益的影響;

書上例題:p84

(二) 在息稅前利潤不變的情況下,改變不同的負債與資本的比例而對所有者權益的影響。

書上例題p86

五、 籌資風險的迴避

第六節資金結構及其結構的優化

一、 概述

(一) 資金結構是指企業各種資金的構成及其比例關係。

(二) 從廣義上講資金結構是指全部資金的**的構成。

二、 自有資金在全部資金中所佔的比例

(一) 自有資金就是企業自己的本錢,才能貸款的資格。

西方國家要求企業的自有資金應占有30%~40%比重。

(二) 我國施工企業的自有資金應在30%以上

市場景氣時,效益好,可以借到資金,比例下降;

市場不景氣時,效益不好,借不到資金,比例上升。

三、 債務資金中長期債務資金所佔的比例

(一) 長期債務資金一般用於長期資產投資。

(二) 固定資產投資支出增加(擴大生產規模),則比例上升。

四、 短期債務資金中有息短期債務資金所佔的比例。

(一) 短期負債:指應在一年或者超過一年的一個營業週期內償還的債務。

(二) 短期負債包括:

五、 最佳資金的決策

(一) 最佳資金結構是指企業在一定時間內,使綜合資金成本率最低、企業資本利潤率最高、企業價值最大時的資金結構。

(二) 決策方法

1、 比較綜合資金成本率法

1 計算各方案的綜合資金成本率

2 通過比較找出成本率最低的方案

3 例項:p91方案

仰恩管理會計第2章習題和答案

一 關鍵概念 1.相關成本 2 增量成本 3 機會成本 4 可避免成本 5.可延緩成本 6.無關成本 7 沉沒成本 8.共同成本 9 不可避免成本10.不可延緩成本 二 分析思考 1.管理會計與財務會計之間存在哪些主要聯絡?2.管理會計與財務會計之間有哪些主要區別?3.管理會計中的成本按照企業管理的...

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教學目標與要求 理解財務籌資的渠道和方式,權益資本和債務資本籌資的特點 瞭解財務投資決策依據瞭解財務分配的內容及程式 重點難點 財務籌資的渠道和方式,權益資本和債務資本籌資的特點。學習內容 第一節財務籌資 一 財務籌資的動機與原則 1.動機 創業維持經營 擴張2.原則 合法性合理性效益性平衡性二 財...

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